【富力地产：业务快速“回血” 加快城更步伐】债务，自从市场经济确立以来，没有不负债的房企，合理的债务配置会让房企更良性发展。富力地产，一家低调的“旧改之王”正在土地购置、旧改、酒店“三驾马车”的拉动下，去负债、拓城更、稳现金。（中新经纬）

2020年是房企偿债高峰期，恰逢疫情突然而至，让不少企业措手不及。有数据显示，今年来已有超200家房企破产。

行业普遍差钱之下，穆迪一则调降评级的消息，把富力地产推上“风口浪尖”。

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可控的压顶“短债”？

穆迪将富力地产评级从“Ba3”降至“B1”。穆迪认为，“该公司现金流疲软，且未来12-18个月的再融资需求较大”。实际上，近期穆迪对于整体中资企业都较为悲观，对于房企也不例外，富力仅仅是众多被降级企业中的一间。外界质疑未免有些反应过度。

对比另一家国际评级机构，标普给予的评价是：“

由于富力地产积极再融资、额度的批准以及在岸资本市场的强大地位，富力地产不太可能遭遇流动性紧缩，目前流动性紧张状况将逐步得到缓解。”

今年来，富力地产先后发行了7亿元超短融、4亿美元的优先票据以及10亿元的境内公司债。此外，手头还有超过180亿的中长期债券额度可供使用。富力地产2019年末富力地产持有现金为384.4亿元，未使用银行授信约1200亿元。在下半年不发行新债券的情况下，不使用银行授信，富力地产也基本能偿还今年所有债务。

虽然富力过去的短债指标偏弱，但由于新增的中长期债券额度充足，将有助于降低及改善未来的短债指标。

与其它行业不同，房地产是个典型的高负债行业。有观点认为，负债率增速几乎和房企销售额增速成正比。该报道援引彭博的数据，恒大净负债在过去五年中翻了两番，达到约5220亿元，而其财务杠杆率则是行业平均水平的两倍多，却在2016年成就了销售冠军。

美国百年知名财经杂志《巴伦周刊》近期发文称，中国房地产行业的发展动能正在改善，提振了开发商的债券。报道称，有关中国企业债务危机的传言可能被过度夸大了，中国房地产市场似乎有其自身的逻辑。

有文章指出，近几年房企会通过合作开发压低杠杆，从而降低企业净负债率。知名地产分析师严跃进认同上述观点，他对记者表示，“合作开发既是为了更好的融资和合作，也是为了财务方面的优化。这种模式确实可以通过此类净资产数据的调整，使得此类净负债的数据降低。”

富力地产管理层表示，公司更注重利润，无论是合联营项目还是少数股东权益都非常少，项目基本都由富力全资持股，因此也失去了隐藏债务、美化报表的机会。

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稳领“城市更新”新时代

我国楼市早已迈入存量时代，不少城市大力开展城市更新项目，房企纷纷涌入。包括华润、保利、华侨城、万科、佳兆业、祥源控股等房企均加速布局。被称为“旧改专家”的富力地产，早早站上浪潮“风口”。