中国证券报：雅虎难挡微软收购
- 来源：新浪科技 作者：新闻小生 时间：2008-04-24 10:20:30
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□本报记者 周婷 见习记者 孙晶晶
因处于微软收购雅虎交易中的微妙时刻，昨日雅虎的2008年第一季度财报备受关注。雅虎第一季度营业收入为18.18亿美元，比去年同期增长9%；净利润为5.42亿美元，比去年同期的1.42亿美元大幅增长282%；每股摊薄收益0.37美元。
发布财报当日，雅虎股价在纳斯达克常规交易中下跌0.01美元，报收28.54美元；在随后的盘后交易中，雅虎又下跌0.24美元，跌至28.30美元。最近52周，雅虎股价在去年9月达到34.08美元的最高点，今年一月底至18.58美元最低点。
有分析师指出，以周一收盘价计算，微软对雅虎的现金加股票出价总额为430亿美元，平均每股29.96美元。许多分析人士表示，尽管盈利增长超过分析师预期，但雅虎仍然很难改变被微软收购的命运。
多亏阿里巴巴上市
财报显示，雅虎第一季度利润增长主要由于通过中国电子商务网站阿里巴巴B2B业务上市获得的一次性股份收入4.01亿美元。如果不计入这部分收益，第一季度其每股盈利仅为0.11美元，与去年同期相当，比分析家的预期高0.02美元。
雅虎第一季度营销服务营收为15.72亿美元，比去年同期增长7%；第一季度收费服务营收为2.45亿美元，比去年同期增长21%。
雅虎联合创始人、CEO杨致远在随后的电话会议上表示，雅虎近期重新制定了同技术、受众和广告客户相关的经营战略，这一努力已经开始带来回报。他同时称，尽管将继续积极发展网络搜索广告业务，但雅虎的业务重心是显示广告。
但从第一季度财报可以看出，雅虎与主要竞争对手谷歌之间的差距进一步拉大。2008年第一季度，谷歌的净利润高达13亿美元，同比增长30%。更为重要的是，雅虎并未提高今年其余季度的营收预期。雅虎预计今年二季度营收为17.3亿—19.3亿美元，2008年营收为72亿—80亿美元。
分析人士认为，对于意欲收购雅虎的微软来说，这无疑是一个好消息。微软一直认为，受美国经济衰退的影响，雅虎将无法实现加速增长，难以抵御收购。杨致远也在电话会议上表示，董事会和管理层仍然没有排除任何方案，包括与微软开展交易。
恐难抵微软收购
微软CEO鲍尔默在雅虎财报发布前表示，雅虎即将发布的财报并不会影响雅虎对于微软的价值。
微软本月早些时候发出最后通牒，声称如果无法在4月26日之前达成交易，就将以更低的价格发动恶意收购。雅虎就此作出回应，只要价钱合适，公司并不反对与微软交易。
今年1月31日，微软向雅虎提交收购报价，希望以每股31美元的现金加股票收购后者全部股份。按照微软当时股价，这一交易的总价值约为446亿美元。雅虎随后拒绝了微软的收购请求，认为后者严重低估公司的价值。此后，雅虎管理层一直在努力寻找替代方案，希望能保持雅虎独立，或者至少可以迫使微软提高收购报价。
Global Crown资本公司分析师普科宁表示，投资者应当有所保留地看待雅虎的乐观情绪。他说：“雅虎的最终目标就是迫使微软提高收购报价，因此任何有关雅虎的利好消息都应该打一定的折扣。”
美国投资公司Cowen的分析师弗里德兰德表示，尽管第一季度业绩不错，但考虑到中期和长期的挑战，雅虎的业务并没有发生根本性的变化，微软收购方案仍然是雅虎的最佳选择。Thrivent Financial的基金经理宾格表示：“就目前看来，我认为微软不会再提高收购报价。”
也有分析师认为，微软可能会将收购报价提高至每股32—35美元，总价值约460亿—500亿美元，以尽快完成交易，避免夜长梦多。有消息称，雅虎目前仍在同新闻集团和时代华纳接触，寻求开展交易的可能，并将于本周完成对谷歌网络搜索广告的测试，这些都被视为阻击微软收购的手段。
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