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　　本报记者 华观发

　　4月21日，我国最大的成品油供应商——中国石油化工股份有限公司(下称中国石化，600028.SH)发布重要公告，从今年4月1日起，中央财政将对进口原油加工形成的亏损给予适当补助，补助资金将按月预拨和清算。与此同时，二季度安排的进口成品油实行增值税全额先征后返政策。

　　面对国际原油价格的持续攀升，已经逼近盈亏平衡点的中国石化将如何实现盈利突围备受瞩目。

　　“一切还得看国家的。”4月21日晚间时分，接受采访的中国石化董秘局一位高层告诉本报记者，为保障国内成品油市场供应的安全，公司炼油业务现已严重亏损，整体业绩因此将大幅下降。

　　据中国石化提供最新业绩预告，今年一季度，公司净利润与上年同期相比下降50%以上(上年同期净利润为194.18亿元)。

　　如果剔除掉74亿元的国家财政补贴，一季度，中国石化净利润可能将只有可怜的不足30亿左右。

　　“高油价、高CPI的博弈仍将继续。”西南证券资深研究员周兴政指出，财政补贴实行“按月发放”表明，短期内，面对国内CPI指数仍然居高不下，成品油价格上调预期已基本破灭。

　　成品油上调短期无望

　　面对国际原油价格持续的高位运行，包括招商证券、西南证券在内的国内主要券商研究所的石油化工行业研究员，曾大胆预计，二季度国家将上调成品油价格以缓解中国石化的炼油亏损压力。

　　招商证券石油化工行业研究员裘孝峰指出，考虑国家不调整成品油价格的前提下，当国际原油价格处于80-82美元/桶的情况下，中国石化的炼油业务将面临亏损。当国际原油价格运行到100-105美元/桶时，中国石化将出现整体业绩的盈亏平衡点。

　　数据显示，由于国际原油价格去年前低后高，一季度WTI油只有54.63美元/桶，到四季度时高达90.54美元/桶，而今年一季度油价更是高达100美元以上。

　　目前，中国石化炼油所需的原油由三部分构成，20%是自产原油，10%是买中国石油(601857.SH)和中海油的原油，70%是靠国际进口。而从中国石油、中海油买进的原油价格，实际上与国际价格基本接轨。

　　很明显，当国际原油价格持续高位运行时，中国石化将面临巨大的盈利压力。

　　“不管是去年四季度，还是今年一季度，如果没有财政补贴，中国石化的业绩将非常难看。”周兴政指出，日前国际油价已达116美元/桶，考虑到夏季用油高峰即将来临，国际油价将有望继续在110-120美元/桶区间振荡。

　　如果没有国家财政补贴，中国石化将如何面对二季度可能出现的亏损？

　　“要么上调成品油价格，要么提高石油特别收益金的起征点、甚至免征石油特别收益金。”3月中旬，裘孝峰接受本报记者采访时指出，为避免出现严重的油荒，国家再次上调成品油价格的可能性明显加大。

　　不过，3月份国内CPI指数仍然居高不下的现实，决定了提高成品油价格的选择难以成现实。

　　“新财政补贴政策的出台说明，短期内，外界预期上调成品油价格的可能性已基本破灭。”周兴政告诉本报记者，国家财政补贴“按月发放”的本质核心只有一个，那就是避免因国际油价持续高企，二季度及未来几个月，中国石化可能出现的亏损。

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