17Tech 挖新闻

　　导语：美国东部时间4月21日(北京时间4月22日)SmartMoney专栏作家Dan Burrows今天发表分析文章称，科技股可能真的被严重低估了。

　　从谷歌(GOOG)第一财季的业绩来看，很明显，至少对某些科技股而言，分析师并未高估它们的业绩。该搜索引擎巨头每股盈利高出华尔街预期32美分之多。这并不是要批评分析师们，谨慎是好事，如果不是他们在季度中不断调低预期，谷歌的财报应该是不及预期的。但是他们显然谨慎过头了。

　　谷歌只是这个财报季刚开始阶段的一杆小红旗，还有一些科技股也表现不错。IBM(IBM)、英特尔(INTC)和印孚瑟斯技术(Infosys Technologies)(INFY)上周财报都很强劲，而“蓝莓”智能手机制造商Research in Motion(RIMM)两周多前公布的业绩也表现出抗衰退的特点。当然也并非形势一片大好，诺基亚(NOK)发布了谨慎的财测、eBay(EBAY)核心拍卖业务有所下滑。不过总体而言，投资者信心在慢慢恢复。

　　我们只需要做一下对比。上周一纳斯达克综合指数恢复跌势，距去年10月高点20%。这说明尽管科技股总体预期市盈率只有20倍，简直就是白菜价，但市场并不相信华尔街的预期。我们相信，如果这个财报季能够延续目前的形势，多一些谷歌少一些诺基亚，科技股最终会大面积复苏。

　　Oak Associates Mutual Funds投资组合经理罗伯特-斯廷森(Robert Stimpson)表示：“到目前为止科技股的业绩非常激动人心。科技股绝对被低估了，我们只要看一下IBM、英特尔和RIM的财报，便会发现当前美国经济减速对它们基本上没有什么影响。”

　　谷歌、IBM和英特尔的强劲业绩都有几个共同的主要原因。今年大家一直号召科技股投资者坚守那些基本面强劲、海外营收占比高的大型蓝筹。海外业务不但使得这些公司能够避免美国经济疲软的冲击，而且可以从美元贬值获得大量汇兑收益。这一策略非常正确，但是除了IBM，一直以来科技股投资者并没有看到自己的股票升值多少，不过上周的一系列财报证明这么做是对的。英特尔和IBM海外销售额占比高达三分之二，而谷歌海外业务营收也有史以来首次过半。

　　这对本周微软(MSFT)即将公布的财报而言无疑是一个好兆头。微软在最近的雅虎(YHOO)收购案中精力大为分散，花旗分析师布伦特-希尔(Brent Thill)建议，投资者可在财报公布前买进微软。他在研究报告中写道：“投资者似乎忽略了微软强劲的基本面。现在受雅虎收购案的影响，微软股票估值同基本面暂时有所脱节，我们建议投资者可以在市场注意力重新回到微软核心业务实力之前布局该股。”

　　当然，如果投资者对科技股乃至整个股市失去了兴趣，再强劲的基本面和海外营收都是没有意义的。不过幸好这一局面正在改观。Kenjol Capital Management总裁肯尼-兰德格拉夫(Kenny Landgraf)表示：“科技股遭到了歧视性抛售，但是市场信心正在恢复。现在市场走出‘高点更高’和‘低点更低’的形态，说明机构投资者正在大举抄底，吃进被严重低估的股票。”

　　尽管市场对科技股的信心在恢复，但并不意味着这就一帆风顺了，毕竟这个财报季刚刚开始不久，出现失望业绩的可能性仍非常大。本周除了微软，公布财报的公司还有苹果(AAPL)、亚马逊(AMZN)、芯片制造商德州仪器(TXN)、高通(QCOM)和博通(BRCM)。从谷歌财报公布后股价暴涨20%来看，接下来的财报无论是好是坏，市场的反应都可能会很强烈。

　　另外一个有利之处便是，上一季度利好消息没有得到兑现，但任何中立或负面的消息却被放大。斯廷森认为：“现在好消息被当成好消息了，这是一个好现象。不过我认为接下来市场波动会很大。一旦财报季结束后，估计市场将进入一个慢牛走势。”

　　别指望每家公司都能像谷歌那样大幅超出预期，但是只要有不少龙头股能够超预期并发布至少平预期的财测，市场应该会对公司未来盈利恢复信心。一旦出现这种情况，科技股被严重低估就是不争的事实了。

　　(本文作者：Dan Burrows)