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　　中化大吃农补 外资股东坐享收益

　　本报记者 朱江

　　4月18日，上证指数再挫128点。当天低迷消沉的氛围中，两大钾肥概念股冠农股份(600251.SH)和盐湖钾肥(000792.SZ)成为仅有亮点。其中，冠农股份上涨7.05%，盐湖钾肥则早盘异动，第二次跃过100元整数关口。

　　一个不为人知的现象是，钾肥位于化肥行业上游，两大钾肥股长牛背后，是整个化肥行业的成本高企和化肥厂商的度日维艰。去年以来，化肥售价虽劲升，包括众多上市公司在内的化肥生产厂家却鲜有受益者。

　　更关键的是，包括化肥在内的农资价格上涨，不仅吞噬了农产品价格上涨给农民带来的实惠，也使国家数百亿元农业补贴“于农无补”，直接流入垄断厂商腰包。

　　而广遭业内质疑的，即是垄断国内钾肥进口和销售主要厂商之一的中化集团。

　　目前，我国每年消费钾肥1100多万吨，70%靠进口。去年以来，钾肥价格一路上涨，目前，国内市场氯化钾价格达3000元/吨以上，涨幅达80%多。

　　山东某化肥上市公司人士指出，钾肥上涨，是国际和国内的垄断造成的。

　　国际钾肥卖方的两大垄断集团，分别是北美地区几家钾肥公司组成的合资销售公司CANPOTEX，和前苏联地区几家公司组成的BPC销售联盟。二者占全球75%的钾肥产能。近年来，在国际钾肥贸易定价谈判中不断抬高价码。

　　而国内，钾肥进口权和谈判权，则主要掌握在中化集团和中农集团手中，其中，中化集团占主导地位。

　　去年，中化集团所属的中化化肥(0297.HK)销售钾肥785万吨，国内市场份额达6成以上。

　　目前，为应对国际钾肥生产厂商涨价，拥有钾肥进口权的十家国内厂商与加拿大、俄罗斯的钾肥生产商统一谈判，主谈企业是中化和中农，谈判完成后，另8家企业再从二者手中购买。

　　中国无机盐工业协会钾肥分会会长魏成广认为，我国钾肥进口权实际控制在中化集团手中，中农集团则在国内批发环节形成垄断，一定程度上限制了我国与国外钾肥生产大国的价格对垒。

　　中化化肥2007年财报显示，实现净利润6.63亿港元，销售收入增加39.34%至294.37亿港元。其首席执行官杜克平表示，公司目标是2008-2010年整体业绩增长不低于20%，毛利率维持于在7%-10%。

　　报道称，今年，国家安排5625亿元投入三农，比上年增加1000多亿，其中，250多亿元直补给农民。

　　但因化肥为主的农资价格上涨高于粮价上涨，巨额补贴仅在农民手中打个转，全部成为上游厂商的收入。而化肥在农业物资中占比较大，250亿可谓多流转到化肥行业的各个环节，上游钾肥最多。

　　上述山东某化肥上市公司人士表示，化肥产业链中，利润主要集中在上游，化肥厂家基本是打工的角色。确切地说，大量利润均流向最高端的钾肥销售商。

　　去年，盐湖钾肥共销售钾肥约185万吨，实现主营业务收入31.09亿元，净利润9.9亿元，同比增长21.51%,每股收益1.29元，净资产收益率达41.24%。其高达70.1%的钾肥毛利，显然受益于当年钾肥价格上涨。

　　据报道，目前，国内钾肥进口企业向国内化肥销售商的批发价接近4000元/吨，每吨差价接近2000元，若以国内钾肥销售商库存的钾肥500万吨计算，利润近100亿元，而这笔利润最终是由农民承担。

　　早在2006年2月，北美CANPOTEX的成员企业——加拿大POTASH公司就已增持中化化肥(时称中化香港)股份至20%，成其最大股东之一。

　　业内人士认为，首先，中化公司主要股东有北美CANPOTEX销售公司的成员，在每年进口钾肥价格谈判中，中化公司作为中国进口方的代表，其实是和其大股东谈判，在股东利益最大化和国内进口企业利益的考量上，很难趋于平衡。

　　其次，钾肥气势恢弘的涨价中，中化集团从国内企业及产业链终端所攫取的巨额利润，其实被国外厂商坐享其成，其中，就包括上述国家250亿元对农补贴。

　　此前，2008年度钾肥供求合同谈判已开始，中国主要谈判代表中化集团和中农集团，已与包括中化化肥大股东在内的国际钾肥供应商展开交锋。

　　其间，前方谈判小组传来的消息称，国际钾肥谈判联盟提出的涨幅是80美元/吨，对比2005年的25美元/吨和2006年的5美元/吨，属于颠覆性暴涨。

　　最新消息显示，CANPOTEX公司，已与中化化肥签订100万吨钾肥供货协定，成交价较去年高出400美元/吨，新合同价相当于4500元人民币/吨，较去年1900元人民币/吨高出137%，大大出乎业界意料。