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　　据接近证监会的知情人士透露，瑞信集团与方正集团旗下的证券公司——方正证券之间的合资将成为新政策执行后的第一家。

　　年初，证监会下发 《关于修改外资参股证券公司设立规则的决定》后，外资机构在暗中加快了合资谈判的步伐。今年1月10日，瑞信集团已经宣布与方正证券于近期申请建立合资公司，但并未得到官方的正式批复。

　　对于最新进展，瑞信方面相当谨慎，瑞信集团新闻发言人表示，由于目前与方正证券的合资正在审批过程，不方便透露更多。

　　多方撮合

　　知情人士表示，尽管目前申请成立合资券商的外资机构很多，但由于瑞信集团选择方正证券是有关部门，特别是证监会多方撮合的产物，因此，“在具体政策层面上，确实加分不少”。

　　据悉，在获得所有监管批准之后，瑞信与方正证券希望设立一家合资公司从事A股、外资股和政府与公司债券的承销与保荐；外资股经纪和政府及公司债券的经纪业务。

　　瑞信将在拟设立的证券合资公司中持有33.3%的股权。

　　修订后的《外资参股证券公司设立规则》明确界定了中外股东的持股比例：境外股东持股比例或者在外资参股证券公司中拥有的权益比例，累计(包括直接持有和间接控制)不得超过1/3。瑞信在拟设合资公司中持有33.3%的股权已经是最高上限了。

　　另外，瑞信希望在中国法律法规允许时，在国内机构经纪和财富管理等领域内拓展建立战略联盟。在相关法律允许时，双方还可能向监管部门申请拓宽合资公司的经营范围。

　　此前，瑞信投行首席执行官兼执行董事局成员柯磊洛先生(PaulCalello)曾就此表示，期待与方正建立密切而互利的关系，“将瑞信领先的国际业务实力和方正的本地优势结合在一起，一定会组成一个无人可及的战略联盟。”

　　价格最敏感

　　不过，目前一个可能的变化因素是，由于近期中国证券市场的剧烈波动，国内券商的估值已经发生了巨大的变化，从去年中的“天价”已经开始向理性回归。

　　这种局面下，很多当时并不情愿以高价进入的外资机构正在重新审视自己的投资，并和中方进行着磋商，寻找合适的价格，而瑞信也面临同样的问题。

　　目前经纪业务占券商营业收入的比重已提高到60%以上，成为券商重要的收入来源。

　　统计显示，今年一季度106家券商席位双向共成交23.29万亿元，按目前全行业佣金实际收取比例约为0.15%测算，这些券商佣金收入约为349.35亿元。其中，国泰君安、银河证券、海通证券的成交量居前三位；排名前十位的券商市场份额占比达44.74%，券商经纪业务两极分化趋势明显。随着2、3月份大盘一路下探，大多数券商自营业务并未及时“抽身”，导致账面浮亏越来越多。

　　一家外资投行的负责人就明确表示，价格已经成为中外券商在合资谈判中最脆弱、最敏感的问题了。“我就和国内的券商在价格问题上几次反复，一个想买高价，一个想合理出价，市场环境波动如此厉害，中国券商靠天吃饭的状况又解决不了，这样的机构谁敢买？”

　　来源：经济观察报网