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　　导语：国外媒体今天发表分析文章称，由于存在巨大分歧，微软雅虎交易已经演变成为一场漫长、复杂的收购大战。作为雅虎和微软共同的竞争对手，谷歌有望从中获益，变得更加强大。

　　谷歌位置有利

　　美国投资公司Cantor Fitzgerald的分析师德里克·布朗(Derek Brown)周四表示：“谷歌目前处于十分有利的位置。微软雅虎交易拖的时间越久，对于谷歌越有利。” 今年1月31日，微软向雅虎董事会提交收购报价，希望以每股31美元的现金加股票收购后者股份，这一价格较雅虎当时股价溢价62%。但是，雅虎董事会随后拒绝了微软的收购请求，认为微软严重低估了雅虎的价值。

　　自今年2月以来，雅虎一直在寻求替代方案，希望能阻击微软收购。雅虎本周三宣布，将实施一项试验性计划，未来两周内在不超过3%的雅虎搜索中投放来自谷歌的广告。此举并不意味着雅虎将加入谷歌AdSense搜索广告平台，但却为双方未来开展进一步的合作提供了可能。另据消息称，雅虎与时代华纳旗下互联网部门AOL之间的合并谈判已经接近尾声。谷歌也持有5%的AOL股份。

　　消息人士透露，雅虎与时代华纳正在讨论的方案为，时代华纳将AOL大部分业务并入雅虎，同时投入部分现金，以换取合并后新公司20%的股份。作为这一交易的一部分，雅虎将使用时代华纳投资和其它资金回购股票，回购价格在30美元到40美元之间。美国投资公司Sanford C. Bernstein & Co的分析师杰弗里·林德塞(Jeffrey Lindsay)表示：“相对于微软的收购请求，这是我们看到的第一个真正可行的替代方案。”

　　微软或被迫提价

　　尽管大多数分析师坚称雅虎难以逃脱微软的“魔掌”，但他们也认为，雅虎与AOL合并的方案可能迫使微软将收购报价提升至每股35美元，即总价值500亿美元左右。微软上周六向雅虎发出“最后通牒”，声称如果无法在4月26日之前达成交易，就将以更低的价格发动恶意收购。不管，雅虎与谷歌合作的方案、以及同AOL合并的传闻当时尚未披露。

　　虽然拥有充足的现金来独自完成收购雅虎交易，但微软有可能引入新闻集团联合收购。消息人士透露，微软计划与新闻集团联合收购雅虎，最终将雅虎、微软MSN、以及新闻集团旗下社交网站MySpace整合在一起。到目前为止，微软和新闻集团还没有就这一传闻发表评论。具有讽刺意义的是，如果微软与新闻集团联手收购雅虎，谷歌有望从中获益，因为该公司已经同MySpace签署了长期广告协议。

　　雅虎将于本周五召开董事会会议，讨论各种潜在的选择。就目前看来，微软和雅虎等公司的最新举动获得了投资者的欢迎。本周四，雅虎股价在纳斯达克上涨82美分，报收于28.59美元；微软股价上涨22美分，报收于29.11美元；谷歌和时代华纳股价也有所上涨，但新闻集团则略有下跌。

　　微软、雅虎、新闻集团、AOL和谷歌之间错综复杂的交易，从一个侧面表明互联网业务已经趋于成熟。随着消费者将更多时间用于互联网，广告客户也将更多预算由传统媒体转向互联网。上述几家互联网巨头因此打起了网络资产争夺战，希望在高利润率的互联网广告市场占据更多份额。乔治亚州立大学媒体和企业财经教授詹姆斯·奥维斯(James Owers)表示：“最有可能的结果是，几家网络巨头将垄断互联网。”

　　收购目的难以达到

　　通过提供搜索广告，谷歌已经成为盈利状况最好的互联网公司。得益于在搜索市场的成功，谷歌打造了一个庞大的计算机网络，并为用户提供了一系列免费应用和服务，其中很多对微软开发的软件构成了威胁。微软希望收购雅虎提升自身在互联网市场的竞争力，抵御谷歌对自己传统优势领域的入侵，同时在网络广告市场占据更多份额。

　　微软原计划在今年底之前完成对雅虎的收购，但现在看来可能性很小。如果雅虎继续抵制收购，微软可能会直接向其股东报价。不过，这将是一个漫长而复杂的过程，需要雅虎2008年股东大会召开才会得出结果。雅虎2008年股东大会的举办时间最晚可以推迟至7月12日。即使微软同雅虎达成一致，交易也会面临监管部门的审查。专家预计，针对微软收购雅虎交易的审查可能会持续到2009年。

　　同谷歌建立长期合作伙伴关系的可能性浮出水面后，雅虎可能会获得更多股东的支持。一些分析师预计，如果将搜索广告业务外包给谷歌，雅虎的现金流将增加25%到35%。另一方面，谷歌也可以通过与雅虎合作获得营收和利润。但林德塞怀疑，这可能并不是谷歌与雅虎合作的主要目的。他说：“谷歌所做的一切都是为了阻止微软收购雅虎。”

　　反垄断是双刃剑

　　当然，如果雅虎同谷歌开展全面合作，也将遭到监管部门的审查。分析人士认为，谷歌和雅虎在美国搜索市场占据了绝对的垄断优势，这样的交易不可能通过监管部门的审查。根据市场研究公司comScore公布的最新数据，谷歌在美国网络搜索市场占据了59%的份额，雅虎的市场份额为22%，微软只有10%。

　　微软已经明确表示，如果谷歌同雅虎开展全面合作，该公司将呼吁监管部门介入。但是，监管部门的审查给微软带来的伤害可能大于谷歌，因为这意味着微软需要等待更久时间才能收购雅虎。即使微软成功收购雅虎，整合也将是一件非常艰难的工作，特别是如果微软开展了恶意收购，或者引入新闻集团联合收购。布朗表示：“交易越复杂，微软完成整合的难度就越大，对谷歌也就越有利。”(马丁）

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