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　　江南

　　美元再次大幅走低，直接刺激国际金价快速反弹，也使人民币币值进入崭新的“6时代”。在当前国际金价以美元为标价货币，而国内金价以人民币标价，且暂时为国际金价的“影子价格”的情况下，国内投资者参与黄金投资不得不面对汇率变动的一些微妙影响。这种影响直接体现在黄金期货价格“外强内弱”的比价关系上。

　　昨日，隔夜伦敦现货金价格受到美元大幅下挫的影响，从900美元附近强力反弹，上涨近20美元/盎司，纽约COMEX期金也同样飙升，给上海期货交易所黄金期货带来上涨推动力。

　　不过，从盘中走势看，上海黄金期货明显弱于外盘。0806合约呈现高开低走的走势，且盘中获利盘不断涌现，做多资金进场意愿并不强烈。昨日0806合约以208元/克开盘，随后走低，最低跌至206.86元/克，收盘207.5元/克，上涨3.71元，涨幅1.82%，成交量为18414手，减仓2082手至持仓27398手。

　　市场人士分析，在外盘强势的情况下，上海黄金期货并未出现增仓上行的局面，相反持仓量减少，表明国内黄金价格相对偏弱。其中，有外盘面临上方技术压力的影响，也有人民币汇率走高的顾虑。同一个商品，在两个市场分别由不同的货币标价，难免会出现行情的差异。

　　目前，纽约COMEX期金6月合约折合人民币约210.21元/克，高于昨日上海黄金期货207.5元/克的收盘价。而从人民币兑美元长期走势看，这一比价差距还将拉大。由此，国内投资者参与黄金期货投资不得不考虑汇率的影响，如果将来人民币兑美元快速升值，这一影响将会放大，进而加深盲目追高国际金价的风险。

　　汇率变动给黄金市场带来的顾虑，同样传递到了金属、农产品等国内商品期货品种。昨日同样受到外盘大涨刺激，国内的大豆、铜等主要期货品种都未表现出与外盘同幅的涨势，尽管此中原因较多，但汇率的影响已经成为投资者不得不面对的一个重要因素。

　　当然，汇率的微妙影响只是局部的，不会改变商品期价的总体趋势，国内期货市场并不会因为人民币进入“6时代”，就走出独立的熊市行情。在当前商品价格国内外联动性显著增强的情况下，来自商品供求关系的基本面因素仍然是决定商品价格的基石，而汇率的变动主要带来的是资金的市场选择。在美元动荡不止的情况下，商品期货市场难免会发生各类极端行情，而人民币的微妙变化，给国内投资者带来的主要是投资参考因素的复杂化。