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　　本报记者 崔帆 李武

　　对中国投资者来说，“清盘”似乎还是个遥远的词汇。但在今年3月19日，“清盘”事件却突然降临他们身上：民生银行非凡理财“港基直通车”产品巨亏50%之后被迫清盘。

　　这意味着非凡理财“港基直通车”的投资者在亏损50%之后，必须强行“割肉”。

　　“我们不推卸责任，QDII产品净值低于50%之后，我们立即主动披露信息进行终止。”民生银行金融市场部总裁严骏伟在接受记者采访时表示。

　　作为被“清盘”产品的设计者之一，一位民生银行的内部人士承认该行“港基直通车”在投资设计上存在缺陷，“从产品设计上讲，银行QDII不应仅挂钩一只单一基金，应该更多考虑分散风险，因为几乎没有任何基金能永远上排行榜前几名。”

　　《财经时报》记者获得的最新消息是，针对“清盘”事件，民生银行内部已经紧急召开会议，讨论相应对策。而在“清盘”事件发生后，同投资产品设计关联紧密的民生银行事业部专业化改革也被再次请到台前。

　　但是，民生银行一位不愿透露姓名的事业部领导私下却对记者表示：“事业部改革目前进展并不顺利，除个别部门显现出改革的优势外，大部分新成立的部门将必须在很短时间内理顺经营架构，压力很大。”

　　“他们将面临的是丧失客户的风险。”分析人士对记者说。专业化改革之后，民生银行就要实行专业化经营，有选择地服务于特定的客户群体，这个过程中民生银行势必会丢掉一部分客户。

　　事实上，早在2006年，作为中国银行业第一个进行专业化改革的民生银行就已提出了专业化改革的思路。但在业务的急速扩张与专业化改革之间，民生银行似乎并没有找到一个很好的联动点。而这种困境或将直接影响民生银行今年乃至更长一段时间内的业绩表现。

　　民生银行QDII产品资产突然缩水一半，这让部分承受能力偏弱的投资者难以负荷

　　对中国投资者来说，“清盘”似乎还是一个很遥远的词汇。

　　而在3月19日，未曾碰到过的清盘事件却突然降临到他们身上：民生银行(600016.SH)非凡理财“港基直通车”产品巨亏50%之后被迫清盘。这意味着非凡理财“港基直通车”的投资者在亏损50%之后，必须强行“割肉”。

　　“我们不推卸责任，QDII(合格境内机构投资者)产品净值低于50%之后，我们立即主动披露信息进行终止。”民生银行金融市场部总裁严骏伟在接受记者采访时表示。

　　记者获悉，民生银行已经紧急召开会议，讨论相应对策。据民生银行有关人士透露，针对清盘事件，该行提供了两种备选方案，由客户自行决定是否根据原合同赎回条款赎回：一是投资者按原合同执行，赎回该产品；另一种是投资者与民生银行签订补充协议，不再执行原合同中的终止条款。

　　“港基直通车”是在何背景下推出的？为何会在推出半年后被迫清盘？抱着这一系列疑问，《财经时报》记者采访到曾参与这款产品设计的内部人士，试图揭示清盘事件的全部。

　　突然的“清盘”

　　在3月19日这一天，许多购买了民生银行非凡理财“港基直通车”的投资者都接到一个意外的电话。

　　电话长达10分钟左右，但银行客服人员表达的意思很简单，即“港基直通车”这款产品在亏损了50%的情况下被自动结束了。

　　民生银行QDII产品资产突然缩水一半，这让部分承受能力偏弱的投资者难以负荷。

　　《财经时报》了解到，就在民生银行宣布“港基直通车”清盘后的连续数日内，陆续有愤怒的投资者冲进位于北京长安街西单路口的民生银行总行大厦，向银行高层讨个说法。

　　民生银行是在何背景下推出“港基直通车”QDII产品的？

　　据一位参与该产品设计的民生银行内部人士透露，“港基直通车”的推出与去年3季度监管层放行中国银行的“港股直通车”有着莫大的关联。

　　从2007年9月初开始，中国银行对外宣布，中银天津分行的个人理财中心、阳光100理财中心、水晶城理财中心和滨海分行四个业务网点开始办理“港股直通车”业务。

　　“这对其他商业银行的理财业务产生巨大的压力，甚至可能改变整个银行理财市场的格局，”上述内部人士坦言，“如果其他银行能赶在中国银行的‘港股直通车’开通前研发出类似投资港股的产品与之抗衡，则可以抢占先机，赢得市场的主动权。”

　　所以仅仅相隔一个月的时间，2007年10月，民生银行就匆忙的推出了“港基直通车”这款QDII产品，并于10月30日正式起息，产品期限1年，该产品投资标的为霸菱香港中国(欧元)基金。

　　但自这款QDII产品面世后，港股因受美国次级债危机的影响，股价与此前大相径庭，这也直接影响到香港的基金行情。

　　特别是在2008年3月中旬，美国方面传出华尔街第五大投行贝尔斯登称公司的现金头寸“急剧恶化”，股价当日一度大幅下跌53%。受此影响，香港恒生指数一度下探至7个月以来的最低点20572.92点。

　　而霸菱香港中国(欧元)基金，这只曾经连续三年获得香港基金表现排名第一的基金，其净值盘中走到了491.08的历史最低位。

　　不巧的是，霸菱香港中国(欧元)基金的这一价位恰好令民生银行非凡理财“港基直通车”QDII产品触碰到50%的亏损线，直接触发了其被动清盘。